アジア社債（米ドル建て）市場の魅力

アジア企業の健全なファンダメンタルズ

アジア地域の相対的に高い経済成長を背景に、アジア企業は高い収益力を有しています。また、アジア企業のバランスシートは健全であり、レバレッジ比率は米国企業や欧州企業と比較して低い水準になっています。つまり、アジア企業は、総じて債券などの負債の返済余力が十分にあると考えられます。

低いデフォルト率

アジア企業の健全なファンダメンタルズやアジア各国中央銀行の金融緩和的スタンスを背景に、アジア社債のデフォルト率は相対的に低い水準で推移することが期待されます。例えば、中国人民銀行(中央銀行）は2019年に入り、より緩和的な金融政策に舵を切っています。このことは、中国国内における人民元建ての借入コストの低下につながり、企業体力が維持あるいは強化され、ひいては中国社債（米ドル建て）市場の安定化にもつながることになると考えられます。

安定した投資家基盤

アジア社債の投資家層は大きく変化してきています。アジア域内の投資家の増加が見られる一方、欧米の投資家の減少が進んでいます。このことは、市場混乱時の資金流出リスクを減少させ、アジア社債（米ドル建て）をより安定したアセットクラスにしていると考えられます。

相対的に高い利回り

アジア債券には、「アジア・プレミアム」と言われる上乗せ金利が存在し、アジア投資適格社債は米国投資適格社債と比べて平均で75bps（0.75％）程度高い利回りとなっています。同様の傾向が、アジア・ハイイールド債と米国ハイイールド債との間でも見られます。ただし、ハイイールド債間の利回り格差は、投資適格社債間の利回り格差に比べて、変動幅は大きくなっています。最近のアジア・ハイイールド債と米国ハイイールド債の利回り格差は、130bps（1.3％）程度（2019年2月末）です。つまり、投資家にとってアジア債券への投資は、先進国債券への投資と比べて、同等の信用リスクに対して高いインカム収益が期待できると考えられます。

運用チーム紹介

魅力的なアジア債券市場への橋渡し

マニュライフ・アセット・マネジメントは、投資家の皆様が、目覚ましい発展を遂げているアジア債券市場の変化を捉え、高い実質金利、魅力的なリスク・リターン特性、分散効果など様々なメリットを享受できるよう、お手伝いしています。実際に、弊社は、アジア各地に展開する現地ネットワークを通じ、独自のマクロ分析と信用リスク分析を活用することにより、アジア債券投資において競争力のある運用力をご提供しています。