世上沒有免費午餐
分散投資：
別將所有雞蛋
放入同一籃子
的原因
別將所有雞蛋
放入同一籃子
的原因
在不同籃子
放入
適量雞蛋
放入
適量雞蛋
雖然投資涉及風險，但這不代表投資者應只為提升投資回報，而盲目增加風險。每類資產都有其自身的風險與回報特點，表現亦會因經濟周期而各異。
將不同資產類別放在同一個投資組合裏，每類資產變動所帶來的影響就會減少，從而降低整體投資組合的波幅。
這正是分散投資的優點。
這正是分散投資的優點。
在不同籃子
放入
適量雞蛋
放入
適量雞蛋
由此來看，一個投資組合是否包含愈多資產類別便愈好？
當然不是。資產配置是一個建構最合適投資組合的過程，因應投資者個別的投資目標和風險承受能力，利用不同資產類別和比重建構組合，在符合有關風險水平的情況下，旨在爭取最大回報。整個過程就如同把適當數目的雞蛋，放進不同的籃子組合。
簡而言之，投資於單一資產通常難以滿足投資目標。然而，將投資範疇由單一資產擴大到不同資產類別，由本地市場擴展至國際市場，可以減低過度集中於單一資產所帶來的風險。
各種資產類別之年度回報3
5Rs:
資產配置
五部曲
資產配置
五部曲
5Rs:
資產配置
五部曲
資產配置
五部曲
風險（Risk）：認清本身風險承受能力
財務需要會隨著不同的人生階段而改變，因此認清和評估個人的風險承受程度非常重要。年紀較輕者，通常有較多的時間承擔較高的風險；中年人的財務壓力較大，只宜承擔中度風險；長者缺乏固定收入，因此投資理財應以保本為重。
回報（Return）：訂立預期收益目標
投資者在建構投資組合前，先要確立預期回報，因這會大幅影響資產配置的方式。
適當配置（Right mix）：建構投資組合
在建構投資組合時，投資者所作的決定，基本上是如何將資金分配至不同資產類別，從而把潛在回報提升至最高，同時確保符合其自身的風險水平。
作出決策時需要考慮的因素包括：相關投資風險、投資帶來的回報、每種資產類別中應投資甚麼，以及為組合選擇合適的投資經理。
再平衡調配（Rebalancing）：紀律性組合管理
建立投資組合之後，是否就從此長期持有，毋須理會了？這是一個投資者經常會犯的錯誤；市場不時波動，各類資產的表現會因應市場周期而有所不同。假若閒置不管，各類資產的比重將隨時間變化，有可能使投資組合不再符合當初設定的風險水平。
因此，投資組合需以有紀律的方式再平衡調配。當資產分配情況偏離最初配置的比例（即過高或過低時），就應該進行修正。賣掉表現較好的資產，將套現所得資金趁低吸納表現較遜色的資產，使投資組合配置回復原先設定的比例。
這個「低買高賣」的風險管理機制，可以提醒投資者保持紀律，維持組合風險於他們可承受的範圍之內，而非偏離最初設定的資產配置。投資者應該定期檢視資產配置，例如每月、每季或每年一次。一旦發現偏離目標配置，便進行再平衡調配，調整至原來目標比例。
定期檢討（Review）：慎選投資產品和投資經理
根據目前的人生階段去評估個人需要或財務目標變化，從而調整資產配置比例亦相當重要。其中一個方法是回顧投資組合內各類資產的表現，是否能達到自己的投資目標。
此外，選擇合適的投資經理至為重要。挑選投資經理時，投資者應根據其表現、理念和風險管理原則進行評估。
分散投資之路
資產配置
分散的投資組合
優化潛在回報、減低風險
資料來源
1
在1952年，諾貝爾經濟學獎得主馬科維茨（Harry Markowitz）提倡「分散投資」及「資產配置」的概念。(http://www.nobelprize.org/nobel_prizes/economic-sciences/laureates/1990/press.html)
2
Financial Analysts Journal: “Determinants of Portfolio Performance”（1991年5月/6月）；“Determinants of Portfolio Performance II: An Update”（1995年1月/2月）；“The Equal Importance of Asset Allocation and Active Management”。2010年3月/4月。
3
資料來源：彭博資訊、宏利資產管理，數據截至2017年12月31日，按指數（美元計）的總回報計算。美國債券以彭博巴克萊美國綜合債券指數代表；亞洲債券以50% 摩根大通亞洲信貸指數+50% 匯豐亞洲本地債券指數(2007-2012)/Markit iBoxx 亞洲本地債券指數(2013-2017) 代表；環球高收益債券以彭博全球高收益企業債券指數代表；新興市場債券以摩根大通新興市場債券指數代表；日本股票以MSCI明晟日本指數代表；美國股票以標準普爾500指數代表；歐洲股票以MSCI明晟歐洲指數代表；大中華股票以MSCI明晟金龍指數代表；亞太（日本除外）股票以MSCI明晟亞太(日本除外)指數代表；新興市場股票以MSCI明晟新興市場指數代表。過往表現並非日後表現的指標。
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