亞洲佔全球人口40%¹ ，並佔全球國內生產總值增長率60%。區內經濟增長強勁，讓亞洲從其他新興市場之中脫穎而出。

幾乎所有主要亞洲市場已取得投資級別主權評級（越南除外），評級普遍高於其他新興地區² 。相反，阿根廷、巴西、俄羅斯、土耳其和南非等其他大型新興市場，在過去十年信貸評級均被大幅下調³。

與此同時，大部分亞洲央行透過審慎的宏觀經濟管理控制通脹，有助區內主權債券提供吸引的實際孳息。

亞洲和已發展市場10年期主權債券的名義和實質孳息⁴

相比之下，越來越多已發展固定收益市場債券提供負孳息，市值合計超過15萬億美元⁵。整體上，對於高瞻遠矚的環球投資者來說，如果他們希望追求回報、更高實際孳息和分散投資效益，亞洲債券可以是他們的選擇。

在過去十年，中國在岸債市迅速崛起，並躋身全球第三大，過去五年的年率化增長率達16.6%，規模已翻一番⁶。

即使內地債市迅速增長，但仍然相對封閉，在岸債市的外資持有比率低於3%⁷。儘管如此，這個情況已逐漸改變。在岸債市可提供分散投資的機遇，而且獲納入主要環球債券指數，開始受國際投資者青睞。

彭博巴克萊和摩根大通近期相繼宣布將中國債券納入環球債券指數，預料將導致高達6,000億美元被動資金流入中國在岸債市⁸。

因此，自2009年10月以來，一直看好中國債券（包括在岸本幣債券和離岸美元債券）的宏利投資管理具備了獨有優勢。

隨著亞洲固定收益市場的深度和廣度的不斷提升，發行人的數目和種類持續增加，促進了市場的整體流動性及帶來全新投資機遇。

以摩根大通亞洲信貸指數為例⁹，這個指數自2009年以來已顯著改變。從廣泛類別來看，主權債券和準主權債券發行人佔2009年發行的美元信貸近一半。現時，金融和房地產信貸佔指數約40%。

亞洲信貸今昔（按行業分類）¹⁰

明顯地，亞洲信貸質素有所改善。在2009年，投資級別以下信貸佔指數的30.8%，而這個比例在2019年已跌至23.3%，同時，「BBB」級債券現已佔指數的39.4%¹¹，反映區內信貸質素轉佳。

需求方面，亞洲信貸的地區投資者基礎亦出現變化。多年來，我們留意到亞洲的投資者基礎擴大，而歐美則不斷縮減。

情況從各地的新發行信貸可見一斑（2019年亞洲發行的美元債券佔80%，相對於2009年的44%）¹²。區內投資者基礎擴大，提高了亞洲信貸的穩定性，在波幅加劇及資金避險期間情況更為明顯。