多元資產策略︰
環球多元資產入息
旨在涵蓋收益回報、資本增值及管理波幅的投資策略
如何在長期低息的環境下
捕捉收益及管理波幅？
我們認為環球利率將於未來三至五年處於長期偏低的環境。與此同時，全球負收益率證券的比例日增，促使投資者追求收益。
在這環境下，收益率及收益較高的資產類別將繼續備受追捧。
隨著自然市場周期的波幅上升，我們的研究顯示期權策略2有助管理波幅及跌幅（見下圖）。
在2008-2009年的環球金融危機期間，一般股票組合（以不含期權策略的標準普爾500指數代表）的跌幅，遠高於採用期權策略的投資組合（以芝加哥期權交易所標準普爾500 BuyWrite和PutWrite指數代表）
長遠而言，我們相信股票期權策略的表現通常優於一般股市，原因是當中獲得的期權金提供緩衝空間，抵銷部份股票持倉的跌幅。
在這環境下，收益率及收益較高的資產類別將繼續備受追捧。
環球負收益率債券市場的規模正在增加（萬億美元）1
隨著自然市場周期的波幅上升，我們的研究顯示期權策略2有助管理波幅及跌幅（見下圖）。
在2008-2009年的環球金融危機期間，一般股票組合（以不含期權策略的標準普爾500指數代表）的跌幅，遠高於採用期權策略的投資組合（以芝加哥期權交易所標準普爾500 BuyWrite和PutWrite指數代表）
歷史數據（1986年7月至2019年5月）顯示期權策略在整個市場周期減低投資組合的波幅3
| 指數 | 年度波幅 | 最大跌幅 |
|---|---|---|
| 標準普爾500指數 | 14.90% | -50.95% |
| 芝加哥期權交易所標準普爾500 BuyWrite指數 | 10.55% | -35.81% |
| 芝加哥期權交易所標準普爾500 PutWrite指數 | 9.93% | -32.66% |
長遠而言，我們相信股票期權策略的表現通常優於一般股市，原因是當中獲得的期權金提供緩衝空間，抵銷部份股票持倉的跌幅。
如何透過多元資產配置策略
締造穩定收益與回報？
為了尋求更高收益，相當一部分投資者會從傳統的資產類別轉為聚焦非傳統資產類別，例如優先證券、房地產投資信託（REITs）、期權策略等，以獲得相對較高收益率及受惠於與資產類別的較低相關性。
多元資產配置策略（債券和股票的混合）旨在幫助投資者締造相對穩定的入息，以及在市場受壓時提供緩衝。
多元資產配置策略（債券和股票的混合）旨在幫助投資者締造相對穩定的入息，以及在市場受壓時提供緩衝。
傳統及非傳統資產類別
固定收益
投資級別企業債券
較優質收益資產，分散投資組合風險
高收益企業債券
具較高收益潛力，利率敏感度較低
新興市場債券
具吸引力的收益率，捕捉新興市場增長機會
優先證券
兼備債券及股票特性的混合證券，信貸質素較高
股票及股票相關證券
環球股票
提供資本增值潛力及股息收入
環球房託（REITs）
較穩定而具透明度的收益率
股票期權策略
透過期權金獲取收益，並有助管理股票投資波動性
本投資策略有甚麼獨特之處？
期權策略能賺取期權金，有助管理跌幅，提供更佳的下行保護。
此投資策略賣出行業與國家指數的認購或認沽期權，而非個別證券的期權，因此股票部份仍能夠獲取個別股票持倉的超額回報。
此投資策略賣出行業與國家指數的認購或認沽期權，而非個別證券的期權，因此股票部份仍能夠獲取個別股票持倉的超額回報。
期權與其他傳統資產類別的相關性4
較低相關性
中等相關性
較高相關性
- 彭博資訊，截至2019年9月13日。
- 有多種期權策略均旨在限制風險及爭取最大回報。
- 注釋：最大跌幅是指某項投資在創新高之前的特定期間內，由最高位至最低位的跌幅，用以表示該時段內下行風險的一項指標。資料來源：彭博資訊、芝加哥期權交易所、標準普爾。數據取自1986年7月至2019年5月。不可直接投資於一項指數。沒有投資策略或風險管理可保證於任何市場環境中取得回報或消除風險。
- 彭博資訊，相關系數是根據2009年3月至2019年3月的每週表現計算。相關性由+1（完全正相關性）至-1（完全負相關性）。較低相關性指相關系數小於或等於0.5，中等相關性指相關系數於0.5至0.75之間（包括0.75），較高相關指相關系數大於0.75。各資產類別的代表指數：環球房託以FTSE EPRA/NAREIT 指數代表，優先證券以洲際交易所美銀美林美國全資本證券指數代表，股票期權策略以50% 芝加哥期權交易所標準普爾500 BuyWrite 指數和50% 芝加哥期權交易所標準普爾500 PutWrite 指數代表，投資級別企業債券以彭博巴克萊環球投資級別企業債券指數代表，高收益企業債券以彭博巴克萊環球高收益企業債券指數代表，新興市場債券以摩根大通新興市場債券指數代表，環球股票以MSCI明晟綜合世界指數代表。
